隨著2024年的推進(jìn)，中國各地政府、國有企業(yè)及城市投資平臺正積極恢復(fù)并加速項目投資，尤其是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)項目的申報和審批數(shù)量顯著增加。這股建設(shè)熱潮不僅體現(xiàn)在湖北、陜西、雄安新區(qū)和上海浦東新區(qū)等地的重大項目開工上，也反映在全國工程機(jī)械開工率、港口設(shè)備工作時長以及水泥出庫量等高頻數(shù)據(jù)的積極變化中。

國家政策支持，地方政府積極響應(yīng)

國家層面明確指出，在新的生產(chǎn)力模式尚未完全取代傳統(tǒng)基建和房地產(chǎn)之前，新基建將承擔(dān)起重要的橋梁作用，特別是數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的新城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。12月初發(fā)布的文件強(qiáng)調(diào)了這一點，并提出在新質(zhì)生產(chǎn)力尚未成熟前，繼續(xù)依賴基建和房地產(chǎn)來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

城市更新與地下管網(wǎng)改造同步進(jìn)行

最近的一份“特急”文件要求地方政府加快城市地下管網(wǎng)建設(shè)改造項目的申報，這標(biāo)志著城市更新和城中村改造工作的加速。以上海為例，該市迎來了歷史上最大規(guī)模的一次性征收項目，預(yù)計搬遷超過6000戶居民，涉及約1.5萬人，總成本高達(dá)500億元。這預(yù)示著中國將迎來新一輪的城市建設(shè)高潮。

資金來源與債務(wù)管理策略

為了支持這一波建設(shè)熱潮，國家推出了大規(guī)模的專項債券計劃，今年的債券規(guī)模達(dá)到了3.9萬億元人民幣，到10月已完成幾乎全部發(fā)行。明年預(yù)計進(jìn)一步擴(kuò)大至5萬億元。這些資金主要用于置換地方存量債務(wù)，通過降低利率和延長還款期限，為地方政府節(jié)省大量利息支出，從而釋放更多資源用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省率先受益

此次專項債的分配傾向于經(jīng)濟(jì)實力較強(qiáng)的省份，它們占據(jù)了大部分份額。這種策略旨在讓經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省首先恢復(fù)活力，進(jìn)而帶動全國整體經(jīng)濟(jì)基本面改善。與去年不同，當(dāng)時更側(cè)重于幫助高債務(wù)風(fēng)險省份解決債務(wù)問題。