運(yùn)用garch類(lèi)模型對(duì)中美兩國(guó)的房地產(chǎn)的收益率的波動(dòng)進(jìn)行了分析,指出,房地產(chǎn)市場(chǎng)的收益的方差具有不穩(wěn)定性,且存在著\"波動(dòng)聚集性\";就我國(guó)而言,房地產(chǎn)市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)可能存在于短時(shí)期的個(gè)別地區(qū),在長(zhǎng)期全國(guó)的范圍內(nèi),我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)做到有效率還尚需時(shí)日,全國(guó)統(tǒng)一的房地產(chǎn)政策還不能對(duì)宏觀的房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生杠桿效果。

將市場(chǎng)比較法與收益法結(jié)合起來(lái),可以得到一個(gè)新的收益波動(dòng)模型。這樣的模型又分兩類(lèi):即直接資本化模型和報(bào)酬資本化率模型。在收益波動(dòng)模型中,使用概率統(tǒng)計(jì)和價(jià)值函數(shù)可得出波動(dòng)系數(shù)和狀態(tài)系數(shù),然后通過(guò)使用收益均值、收益標(biāo)準(zhǔn)差、對(duì)象狀態(tài)系數(shù)、資本化率(投資收益率)、收益年期等五個(gè)基本變量來(lái)評(píng)估財(cái)產(chǎn)的價(jià)值。本文還介紹了使用此模型評(píng)估香港寫(xiě)字樓和住宅的兩個(gè)實(shí)例。

隨著金融業(yè)的發(fā)展與金融制度的逐漸完善,我國(guó)信托業(yè)得到了較快的發(fā)展。作為支柱型信托產(chǎn)品的房地產(chǎn)信托升溫趨勢(shì)愈演愈烈。然而,我國(guó)的房地產(chǎn)信托仍不成熟,與國(guó)外的房地產(chǎn)信托基金(reits)仍有很大差別,存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文使用var模型對(duì)房地產(chǎn)信托進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量,進(jìn)行實(shí)證分析。

分析房地產(chǎn)價(jià)格的變化規(guī)律,科學(xué)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格,對(duì)房地產(chǎn)投資和國(guó)家針對(duì)房地產(chǎn)過(guò)熱問(wèn)題進(jìn)行宏觀調(diào)控具有重要指導(dǎo)意義。探討了var方法在房地產(chǎn)收益波動(dòng)性度量中的應(yīng)用,并對(duì)上海住宅和辦公樓價(jià)格指數(shù)時(shí)間序列收益率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究;結(jié)果表明,sv模型能很好刻畫(huà)價(jià)格指數(shù)實(shí)際特征,也能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了2010年以來(lái)史上最嚴(yán)的限購(gòu)，這一政策到2014年已經(jīng)出現(xiàn)了松動(dòng)，本文基于江西省2014—2015年房?jī)r(jià)、地價(jià)和cpi指數(shù)的月度數(shù)據(jù)建立var模型，使用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)對(duì)限購(gòu)松動(dòng)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)不僅房?jī)r(jià)對(duì)gdp和地價(jià)有正向的影響，cpi對(duì)gdp和地價(jià)也有很強(qiáng)的正向沖擊，并且房?jī)r(jià)對(duì)gdp的沖擊前兩個(gè)月為負(fù)、三到六個(gè)月為正，八個(gè)月以后逐漸消失；考慮到江西省并沒(méi)有出臺(tái)明確可行的土地供給政策，但實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)地價(jià)對(duì)房?jī)r(jià)有一定程度的影響。

房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)是反映房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的相對(duì)數(shù)，因此受到廣泛關(guān)注。本文應(yīng)用變點(diǎn)分析理論對(duì)西安市新建住宅銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析，以指數(shù)月波動(dòng)率度量波動(dòng)性，運(yùn)用二分分段法和cusum估計(jì)對(duì)波動(dòng)率序列的方差變點(diǎn)進(jìn)行檢測(cè)，最后對(duì)變點(diǎn)發(fā)生的波動(dòng)特征進(jìn)行分析。

[碩士]基于var模型的廣東省銀行信貸與房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)關(guān)系研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否健康穩(wěn)定發(fā)展，直接關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否長(zhǎng)期發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，它的發(fā)展需要銀行信貸、非銀行金融機(jī)　　構(gòu)、...

針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，運(yùn)用var模型對(duì)1991—2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明，房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供給互為granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供給是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。短期房地產(chǎn)價(jià)格主要受貨幣供給影響，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的顯著性效應(yīng)。

針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，運(yùn)用var模型對(duì)1991—2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明，房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供給互為granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供給是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。短期房地產(chǎn)價(jià)格主要受貨幣供給影響，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的顯著性效應(yīng)。

針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，運(yùn)用var模型對(duì)1991—2013年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明，房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣供給互為granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供給是房地產(chǎn)價(jià)格的granger原因。短期房地產(chǎn)價(jià)格主要受貨幣供給影響，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較大的顯著性效應(yīng)。

房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有顯著拉動(dòng)作用,尤其是對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域的拉動(dòng)作用明顯。在我國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域大規(guī)模、高速度發(fā)展的背景下,對(duì)生產(chǎn)領(lǐng)域各行業(yè)及其關(guān)聯(lián)性的分析研究顯得尤為重要。建立向量自回歸(var)模型并使用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解進(jìn)行分析,試圖研究房地產(chǎn)投資情況與采礦業(yè)、建筑業(yè)、制造業(yè)、煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資情況的變動(dòng)關(guān)系,為我國(guó)生產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀給予合理的解釋。

在我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀升,內(nèi)需不旺而居民儲(chǔ)蓄居高不下的社會(huì)背景下,本文建立向量自回歸(var)模型并使用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解進(jìn)行分析,試圖研究在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期,房?jī)r(jià)波動(dòng)如何影響城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄,試圖為我國(guó)高房?jī)r(jià)、高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)的現(xiàn)象給予合理解釋。運(yùn)用總量數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)房?jī)r(jià)波動(dòng)與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明我國(guó)房?jī)r(jià)上漲刺激了居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄。

近年來(lái)不斷上漲的房?jī)r(jià)引發(fā)社會(huì)各界的關(guān)注,分析影響我國(guó)房?jī)r(jià)的因素并研究其影響程度,對(duì)穩(wěn)定房?jī)r(jià)有至關(guān)重要的作用。本文根據(jù)2006—2016年的季度數(shù)據(jù),運(yùn)用var模型對(duì)影響我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的因素進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明,房地產(chǎn)價(jià)格受城鎮(zhèn)居民可支配收入的影響較大;房?jī)r(jià)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、城鎮(zhèn)居民可支配收入、商品房銷(xiāo)售面積、存貸款基準(zhǔn)利率存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。

本文采用實(shí)證研究的方法，研究了商業(yè)銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)投資的影響，結(jié)果表明，銀行信貸是導(dǎo)致房地產(chǎn)投資變動(dòng)的原因，二者的穩(wěn)定非常重要。最后，本文基于實(shí)證結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議。

文章通過(guò)建立房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)模型對(duì)典型房地產(chǎn)市場(chǎng)1995年～2006年房地產(chǎn)價(jià)格異常波動(dòng)狀況進(jìn)行了測(cè)定。計(jì)算結(jié)果表明:實(shí)際利率變動(dòng)率、人口增長(zhǎng)率與均衡因素對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響顯著,人均可支配收入增長(zhǎng)率和成本指數(shù)對(duì)房地產(chǎn)指數(shù)影響相對(duì)較弱。從各變量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響力度來(lái)看,實(shí)際利率變化最強(qiáng)、成本指數(shù)影響力度最小。

房地產(chǎn)投資組合中,反映的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能被相互抵消,而體現(xiàn)的是投資組合風(fēng)險(xiǎn),即該組合的報(bào)酬率相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變異程度。建立房地產(chǎn)投資組合模型的目的在于引入風(fēng)險(xiǎn)概念,使房地產(chǎn)業(yè)獲得最小風(fēng)險(xiǎn)的投資目標(biāo)。

剩余收益模型是近年來(lái)流行的公司價(jià)值評(píng)估模型。本文首先回顧了剩余收益模型的理論框架和演化形式,并針對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)公司的特點(diǎn),通過(guò)引入更具解釋能力的變量將原有模型進(jìn)行改進(jìn)。結(jié)果表明,新剩余收益模型避免了原模型取值不確定性的缺點(diǎn),提高了模型的可操作性以及對(duì)企業(yè)價(jià)值的解釋能力。

房地產(chǎn)價(jià)格受收入沖擊的影響,變化幅度與供給的價(jià)格彈性密切相關(guān)。通過(guò)建立房地產(chǎn)價(jià)格與人均收入的vec模型,對(duì)1987—2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行脈沖分析發(fā)現(xiàn):房地產(chǎn)價(jià)格與人均收入之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系,房地產(chǎn)長(zhǎng)期供給缺乏彈性,人均收入變動(dòng)對(duì)短期的房產(chǎn)價(jià)格造成較大影響。

房地產(chǎn)投資具有典型的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)特征,企業(yè)應(yīng)通觀全局,以極其謹(jǐn)慎的態(tài)度進(jìn)行投資決策分析。文章在分析影響房地產(chǎn)投資收益因素的基礎(chǔ)上,借助管理科學(xué)中的動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型理論,將價(jià)格變動(dòng)率、單位建筑成本變動(dòng)率、費(fèi)用變動(dòng)率三個(gè)動(dòng)態(tài)變量引入房地產(chǎn)投資決策過(guò)程,構(gòu)建了房地產(chǎn)投資決策的非線(xiàn)性模型,并通過(guò)實(shí)例證明運(yùn)用此法進(jìn)行房地產(chǎn)投資決策是完全可行有效的。

利率是中央銀行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要工具,經(jīng)常被用來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為,提高利率是遏制房?jī)r(jià)上漲的有效措施。本文采用新建住宅價(jià)格指數(shù)和貸款基準(zhǔn)利率,通過(guò)var模型理論,分別進(jìn)行adf單位根檢驗(yàn)、建立var模型、ar根檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析,分析了基準(zhǔn)貸款利率對(duì)西安市房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響效率。

本文在分析房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的基礎(chǔ)上,基于房地產(chǎn)市場(chǎng)存在國(guó)外投資者的假設(shè),構(gòu)建了包含房地產(chǎn)市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的理論模型研究了匯率與房地產(chǎn)價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。通過(guò)理論模型推導(dǎo)得出匯率與房地產(chǎn)價(jià)格之間存在相互促進(jìn)的關(guān)系的結(jié)論。在理論模型的基礎(chǔ)上,采用非線(xiàn)性markov區(qū)制轉(zhuǎn)換var模型實(shí)證研究了2005年匯改以來(lái)人民幣兌美元匯率與我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格之間的非線(xiàn)性動(dòng)態(tài)關(guān)系,實(shí)證研究結(jié)果表明:我國(guó)實(shí)際房地產(chǎn)價(jià)格上漲將導(dǎo)致人民幣兌美元實(shí)際匯率升值,但存在明顯滯后效應(yīng);而在某種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下人民幣兌美元實(shí)際匯率升值可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)實(shí)際房地產(chǎn)價(jià)格上漲。

運(yùn)用向量自回歸模型(var模型)對(duì)影響安徽省房地產(chǎn)價(jià)格的各宏觀因素進(jìn)行分析,建立了影響房地產(chǎn)價(jià)格因素的var模型。選取安徽省1995-2012年的年數(shù)據(jù)為樣本,定量描述了各因素對(duì)安徽省房地產(chǎn)價(jià)格的影響程度,并利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析各個(gè)因素對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響時(shí)滯、持續(xù)時(shí)間和作用強(qiáng)度。結(jié)果表明:安徽省房地產(chǎn)價(jià)格與安徽省居民可支配收入之間存在雙向影響關(guān)系,與人口總數(shù)存在單向影響關(guān)系,與人均生產(chǎn)總值和居民消費(fèi)指數(shù)granger不存在因果關(guān)系。